投资要点
锂离子电池市场正处于高速发展期。从2003年至2013年，全球锂离子电池行业收入规模由53.12亿美元快速增长至275.5亿美元，年复合增速达到17.89%。进入2009年以来，在消费类电子产品等下游需求拉动下，锂离子电池行业整体进入高速增长期。消费电子目前是锂离子电池主要下游需求领域，但值得注意的是近几年来自电动汽车行业的需求占比正在持续上升。
性能提升、政策支持，电动汽车开始进入爆发期。2011年以来电动汽车市场开始进入爆发期，2013年全球电动汽车总销量达22.55万辆，同比增长73.99%。从地区上看，美国、欧洲、日本占据全球绝大多数市场份额。我们认为行业进入爆发式增长主要原因是锂离子电池性能改善和原料价格大幅下降后电动汽车性价比显著提升，以及各国在补贴、税收等各方面的政策扶持。
替代领域潜在空间巨大，消费电子需求平稳增长。低速电动交通工具目前正在蓬勃发展，上述领域目前以铅酸、镍氢电池为主。随着锂离子电池性价比提升，锂电替代上述电池的趋势日益明显。同时全球化学储能电池市场2008-2013年年复合增长率达到51.7%。锂离子电池在分布式发电储能等领域潜力巨大。此外，消费电子领域锂离子电池需求仍将保持稳定增长。
锂离子电池行业未来将继续快速成长。伴随电动汽车迅猛发展和替代市场的市场份额提升，我们预计锂离子电池需求将继续快速增长，其中电动汽车和储能等领域的需求占比将迅速提升，而消费类电子市场需求将相对平稳。我们预计全球锂离子电池市场需求将从2014年的6707.34万kWh增长至2016年13119.77万kWh,年复合增速达到39.85%。
锂离子电池供给：中日韩三分天下，动力电池领域成战略重心。全球锂离子电池生产企业基本由中日韩三国三分天下，我国在全球锂离子电池的市场份额逐步提升。在中低端消费类电子需求领域，随着全球产能扩张，产品价格下降较为明显。目前国内外企业纷纷扩张其动力电池生产能力，我们预计动力电池市场短期而言仍主要由海外企业占据，但随着我国动力汽车市场迅猛发展和国内动力电池技术提升，国内具备较强技术实力和下游客户认可度的龙头企业有望逐步进入该领域。而在替代需求领域，我国锂离子电池生产企业将快速占据该部分市场。
锂离子电池四大材料行业简介：伴随锂离子电池行业的快速发展，锂电材料市场规模亦迅速扩张，目前锂电四大材料供应主要集中在中日韩三国。其中，我国锂电材料伴随近年来国内企业技术水平的持续提升、生产成本的降低，性价比优势日益突出。四大锂电材料具体情况简介如下：1）电解液：供应格局稳定，行业存在隐性壁垒；2）隔膜：技术壁垒有待突破；3）正极材料：技术路线多元，三元材料发展迅猛；4）负极材料：碳系主导，供应集中。
