事件评论
LED景气度提升、金属物流业务拓展,三季度公司业绩环比改善。(1)LED芯片行业去年下半年出现产能过剩和快速降价,经过充分调整后,今年三季度价格企稳回升;(2)传统金属物流业务经营范围有所扩大,进入盈利能力更高的汽车产业链,未来业绩有望持续提升;(3)公司控股子公司天鹏电源是国内电动工具电池龙头,并已顺利进入动力电池规范目录,随着动力电池业务不断放量,增厚公司业绩。三元电池大幅扩产&LED项目稳步推进,明年业绩高增长概率较大。(1)天鹏电源日产100万只高端动力电池产线建设正加速推进,预计将于明年一季度开始调试和试生产,明年或实现三元电池产量2GWh。若公司明年全部收购天鹏电源剩余股权,可并表净利润2亿元以上;(2)LED行业回暖趋势明显,目前公司正加快建设LED芯片二期项目,明年初产能可大幅提升,通过与木林森绑定供货关系,明年LED业务利润规模有望继续扩大。
看好年末电动车抢装和明年高增长行情,公司充分受益。(1)若11月初新能源车政策落地,在次年20%补贴退坡刺激下,年末抢装预期强烈,预计全年产量有望达到45万辆,带动全年动力锂电池需求高达21GWh;(2)明年新能源车补贴虽有下降,但由于行业政策清晰、产业链不断成熟、成本持续下降,预计全年仍将实现65-70万辆产销规模;(3)三元电池今年受制于客车暂停使用三元、专用车未进补贴目录,上半年在车用动力电池用量占比仅23%,预计明年乘用车及专用车放量将大幅提振三元电池需求;(4)公司目前已进入了众泰、金龙等车企供应链,随着高端产能逐渐投放,未来下游客户有望得到不断拓展。