13日中国汽车工业协会发布9月新能源汽车产销量数据,9月份新能源汽车生产28324辆,销售28092辆,同比分别增长210%和220%。1-9月份新能源汽车累计生产144284辆,销售136733辆,同比分别增长200%和230%。
主要观点
1.抢装行情发生,全年超过22万辆概率增大。上个单月产量高点是14年12月的2.72万量,彼时企业为应对15年补贴退坡采取抢装策略;本月2.83万辆为新能源车推广以来单月产量最高值。由于16年补贴标准新引入Ekg指标(单位载质量能量消耗率),大部分车型所能得到的补贴相比15年会减少,因此今年复制去年底“抢装”行为概率很高。基于14年10-12月产量走势,预计15年10-12月单月产量将分别为2.1、3.0和3.6万辆,全年有望达到24万辆。由于动力电池供应紧张的局面得到部分缓解,我们对15年新能源乘用车、商用车的销量预计分别上调至15.3、7.8万辆,全年销量23.1万辆。
2.新能源车作为提振汽车行业信心的角色将被不断强化。今年1-9月传统汽车销量同比仅增长0.3%,29日国务院常务会确定了对排量在1.6L及以下车型购置税减半征收等鼓励政策,汽车作为提振经济发展信心的重要性不言而喻。而新能源汽车每月最低135%的同比增长,决定了其在汽车行业甚至经济结构调整中的重要性将会被不断提升。此外,相比新能源汽车整体销量已逐渐走低的美国等国家,今年我国将成为新能源汽车销售第一大国,作为引领全球新能源汽车产业的风向标,政策组合拳有望更加密集出台。其中,行业发展最大短板的充电基础设施将持续得到各方关注,《电动汽车充电基础设施建设指南》、新的充电标准以及各地2016年3月前出台的充电基础设施政策将使板块关注度持续提升。
3.强调产业链布局向三元、高电压正极、隔膜、分时租赁、充电桩等领域演进!新能源汽车销量的快速增长和动力电池短期的供不应求导致新入者增加,然而愈演愈烈的“价格战”预期将使电池、材料企业盈利空间减少。度过今年底“抢装”浪潮后行业优胜劣汰进程将提速,技术的发展和商业模式创新将是决定企业生存能力的关键。我们看好在三元材料、高电压正极材料、硅碳复合材料及陶瓷隔膜、高安全电解液等方面率先布局的材料和电池企业,以及积极介入新能源汽车分时租赁业务的整车和关键零部件企业。
4.推荐标的:国轩高科(动力电池)、沧州明珠(电池隔膜)、天赐材料(电解液)、杉杉股份(材料及运营)、赢合科技(锂电设备)、特锐德(充电设施)、万马股份(充电设施)。同时建议关注多氟多、比亚迪、当升科技、先导股份、科泰电源。