事件描述
公司发布2015半年报，2015H1营业收入实现5.44亿元，同比增长33.78%;归母净利5101.85万元，同比增厚30.37%;eps0.14元，其中二单季0.08元，一单季0.07元；毛利率19.85%,其中二单季18.81%,一单季21.27%。
事件评论
专注锂深加工，“年产万吨锂盐”、“500吨超薄锂带及锂材”等核心项目逐步放量支撑2015H1业绩健康增长：公司作为国内锂深加工龙头，拥有卤水提锂、锂深加工等多项技术优势；2015上半年，受益于电池级碳酸锂、氢氧化锂、金属锂的产能释放，营收及归母净利润分别增长33.78%、30.37%,符合我们此前的预期。
产能规划：万吨锂盐、金属锂等系列项目若满产，公司总计具备1万吨电池级碳酸锂、1万吨氢氧化锂、1500吨金属锂以及4500吨三元前驱体的生产规模；预计公司仍将以销定产，分阶段投产释放产能。
成本及价格：2015年6月底，国内工业级碳酸锂、电池级碳酸锂及氢氧化锂均价已分别较去年6月末的阶段性底部上行24.29%、29.49%、13.75%,而同期精矿的涨幅约16.88%,这意味：（1）锂精矿涨价，以及碳酸锂相比锂精矿（原料）的超额涨幅，体现整体需求强劲；（2）公司第一原料来源多元（卤水+精矿+回收），第二，产品集中于高附加值的锂深加工，利润率受原料涨价的侵蚀程度相对有限（毛利率19.85%,去年同期21.53%）。
高执行力，“锂产业上下游一体化”战略大框架已初步搭建。鉴于在锂深加工领域的领军地位已较稳固，公司正全力推动对上游锂资源、下游锂电池的战略延伸；就目前来看，公司一体化战略的大框架已初步搭建，且后续对锂资源、锂电池布局仍然可期。
“一体化”之上游锂资源：2015年初至今，公司已先后斩获西澳MTMarion的包销协议+部分股权收购（签订MOU,正深入洽谈），及江西锂业-河源锂辉石矿（氧化锂资源量5.95万吨）；与此同时，公司也正推进对阿根廷Mariana盐湖、爱尔兰Blackstairs矿山的勘探开发作业；我们认为，伴随本部锂盐、金属锂的产量释放，公司在进一步布局的同时，具备充分动力落实上述矿山的实际生产，以切实满足原料之需。
“一体化”之下游锂电池：当前公司已完成对美拜电子的100%股权收购；若向前看，我们预计无论采用外延或内生，切入契合新能源汽车放量爆发大潮的动力电池领域，仍为公司后续概率较高的成长路径。
2015年全球锂资源新增产量低预期，维持对2015下半-2016年碳酸锂、氢氧化锂价格的乐观判断。
2015全球新增资源产量低预期：除RBEnergy（魁北克）破产导致2万吨LCE增量落空之外，Orocobre（阿根廷Olaroz盐湖）在投产后同样遭遇明显的磨合问题，Q1-Q2产量爬坡进程缓慢（规划1.75万吨/年LCE）。虽然在积极的价格环境中，澳大利亚、加拿大的新矿山开发均有积极进展，但产量初步释放乐观预期仍需到2017-2018年。
