国产电解液经过多年发展,已经成为四大材料中技术最为成熟的品种,目前已经大量出口,全球份额占比超过50%。国际大厂的认可,证明国产电解液品质。
格局稳定,龙头公司盈利稳定。电解液大量中小厂商由于缺乏技术和客户,在低端市场仅能依靠低价竞争,很难跟上行业技术进步步伐。在 传统数码电池领域无法获得大客户青睐,这些厂商也很难在要求更高的动力电池领域对传统龙头公司形成挑战。因此,电动汽车市场启动后,我们认为电解液行业仍 将维持现有格局。由于格局相对稳定,因此虽然产能过剩,电解液龙头公司的盈利能力保持相对稳定,在四大锂电池材料中盈利也相对较好。2013年锂电池行业 景气低迷,电解液大幅降价,众多中小厂家陷入经营困难,而龙头公司毛利率不降反升。
未来电解液价 格将保持稳定。2013年国产六氟磷酸锂价格大幅下滑,目前售价已经从此前30多万/吨降至8万元/吨左右。该价格水 平下,根据我们测算,六氟磷酸锂毛利率仅10-15%,盈利能力较差,价格继续大幅下降的空间已然不大。江苏国泰2013年11月宣布拟终止实施300吨 /年六氟磷酸锂项目。因此,我们认为未来电解液价格将保持稳定。