银监会8号文掀起的银行理财监管风暴背后，是各路力量对资金的争夺。
“要么买理财产品，要么买股票！”4月9日，某上市银行资金部管理人士对记者表示，市场之所以“倒逼”银行整顿，在于将海量资金从银行赶进股市。本报记者注意到，在热议影子银行的最近两个季度中，A股大涨25%，券商资管规模翻番跨入2万亿。
银行很无奈
市场最为担心的是，银行理财产品采用“资金池”的模式，借新还旧，甚至有可能是“庞氏骗局”，最终将暴发大风险。银河证券首席总裁顾问左晓蕾就为这样的“资金池”模式担忧，“有的产品都不知道投到哪里，而是先发了再说，等到有机会再去投。”
但一银行从业人士却认为这种担忧大可不必，但他并不否认个别高收益产品存在风险。他告诉记者，8号文发布后，现在处于让银行自查阶段。之前数只理财产品对应一堆的项目，具体哪只理财产品对应哪个项目搞不清楚，自查就是要把没有搞清的去搞清楚，把它一一对应好就完了，“也就是为各只理财产品单独建账，单独核算。”其还透露，下一步监管层将对此进行抽查，如果没有规范将会受罚。
新任证监会主席肖钢去年以中行行长的身份撰文称影子银行是“庞氏骗局”，加剧了市场对影子银行的恐慌，银行则“欲哭无泪”。
“哎，我们是想澄清都澄不清了，其实银行是比较冤枉的。”上述银行业人士很无奈。银监会主席尚福林在两会上曾说，目前影子银行存在一些问题和风险，但风险基本可控。
银行和券商的监管最高层对于影子银行的看法，存在着明显的区别。有意思的是，双方都曾在对方的位置或者领域工作，对对方业务领域的竞争可谓知根知底。
记者在采访中了解到，券商不但担心银行资金池“发新还旧”，还认为这些产品流入了房地产或者地方平台贷，“哪个行业有这么大的容量，有这么大的回报？”左晓蕾认为多数是进了房地产，因为没有哪个行业能够吸纳如此海量资金和承受如此高的利率，“我们担心产业空心化，很多钱都没有到实体里面去。”
中国社会科学院金融重点实验室主任、华泰证券首席经济学家刘煜辉(微博则认为，影子银行的主要风险在于地方平台贷风险。地方平台贷早在2011年开始整顿，银行表内对此限制贷款占比只能下降不能增加。不过，地方政府通过项目公司的模式走表外理财产品的通道，依然能够融到资金大搞建设。
上述银行业人士认为，银行理财产品一些收益高的产品虽然存在个别风险，但在可控范围之内，市场之所以夸大风险，在于券商争利，“ 过去的一年里，券商的人怎么说？他们说股市不涨，你们银行搞理财收益却不错。投资者都搞理财产品去了，所以券商丢失了很多客户。”
万亿资金的争夺
与这两年股市熊冠全球相比，银行的理财产品却风生水起，规模迅速做大，其势头可谓高歌猛进式发展。
相关数据显示，2012年,我国银行新发行的理财产品3.93万款，累计发行规模达24.7万亿元，同比上年增近0.5倍；2011年银行理财产品的发行规模为16.99万亿元，同比上年更是高增1.4倍。其中“资金池”模式的理财产品增势更大，由2007年底的5000多亿元增至目前的7.1万亿元，5年间增长了逾13倍！
对于如此快增的银行表外理财业务，银行是如何进行管理的，是否存在巨大的风险隐患呢？上述银行资金部管理人士对记者详解道，一是保本型的，保本就视同银行表内管理，把募来的钱当做存款，这个绝对不能亏本，而且还要保证一定的收益。二是不保本、在大众柜台也能随便买到的，比如收益率3%、4%的，银行根本没有必要将资金投到高风险项目里去，因为一旦出事受众面很广，稳定压倒一切，一旦出事监管层会直接停掉其业务资格，前两种银行犯的着冒这个险吗？三是收益率6%以上甚至超过10%的，大家都知道风险相对前两种大得多，风险与收益对等，知道风险还买就证明做好了承担风险的准备。
“如果做到了资金池中的资金与产品一一对应，做到了风险的清晰揭示，这个东西有什么不能发展的呢？股票市场也有风险，每个人买股票和理财产品的时候，都抄写了风险提示，投资者风险自担。”
银行方面的自证“安全”，市场却并不买单。自从影子银行风险在市场上成为热议，部分投资者已经转变了方向，某私募投资者告诉记者，过去两年股市不好的时候，自己的资金绝大多数配置到理财产品上了，去年12月股市好转之后大多数资金配置到股市中去，“你要看资金流向，到钱多的地方去赚钱。”由于国内投资渠道少，普通投资者大多只能在两者之间选择——要么投资股市，要么投资银行理财产品。
刘煜辉早在去年末就判断，始自去年12月初的A股反弹，真实因素并非经济企稳，而是来自监管层对“影子银行”的摸底和清理，理由是许多理财产品回报率本质上包含风险溢价，却被作为无风险产品出售，这就抬高了经济的整体无风险利率，提升了其他投资品种的贴现率，“当这一情况发生逆转时，股票市场的估值就会提升。”去年12月至今年2月中旬，A股大涨了近500点，不到三个月涨幅高达25%，A股的这波反弹正是市场热议影子银行之际。
如今，影子银行当中的理财产品进入整顿规范期，股市也从2444点的年内高点跌落，25%的涨幅迅速跌去了近半。
除了股市大涨、券商佣金收入大增之外，券商的资金业务也在大跃进，最新数据显示，券商资管规模已超两万亿，就在市场将矛头对准影子银行“攻击”的最近两个季度，券商资管规模暴涨1万亿！
金融产品的创新以及资金渠道的开放，掀起了银行、券商、基金三大金融分业对于资金的抢夺战，银行强大的资金规模和渠道正遭遇正面袭击，上述银行人士认为银行反倒受到了约束，“券商、基金远比银行厉害，除了不可以搞存款，其他啥都能搞。而券商能搞的东西银行还有好多都不能搞，现在所谓的理财业务，其实所有的金融机构都可以做，大家是互相竞争客户的。”
显然，随着金融创新的加剧和市场利率化，未来银行将会承受越来越多的夹击，银行独大的金融格局有望撼动。
