动力锂电池应用打开锂离子电解液新的增长空间。新宙邦公司是国内主要的锂离子电解液生产商,目前已具备约3600 吨锂离子电解液产能,预计2014 年下半年仍将有5000 吨新的锂离子电解液产能投放,届时将有望成为全球范围内领先的电解液生产商之一。新能源汽车是未来锂电解液发展新的空间,2013 年全球共销售电动汽车22.55 万辆,而根据IEA 预测,至2020 年PHEV 销量为470 万台,EV 销量为250 万台,仅此两项,预计将带来约20 万吨的锂离子电解液需求。
      公司是储能应用化学品集大成者。公司的锂离子电解液、固态高分子电容器化学品、超级电容器化学品等均可应用于储能。根据IEA 数据,为支持电力系统的低碳化,未来美国、欧洲、中国和印度将会需要大约310GW 发电的电力存储容量。公司是为数不多掌握超级电容器电解液的企业,我们看好超级电容在混合动力、不间断电源等领域的发展,随着未来行业标准的不断完善、成本的优化并降低,行业有望迎来新的发展机遇。
      商业模式清晰,产业春风助力。我们认为公司的战略布局清晰,以深圳为研发中心,拥有惠州、南通两大生产基地,靠近原料靠近市场;产品在动力和储能应用领域协同互补,未来有望形成个性化高端路线。公司所处的行业景气程度高,在世界范围内受政策扶持力度大,一但新能源应用领域产生应用及推广突破,有望形成快速增长。