沧州明珠公告向上修正2016 年半年度业绩预告，修正后预计2016 年半年度归属于上市公司股东的净利润为2.52~2.70 亿元，比上年同期增长180~200%，超出市场预期。
关注要点
新能源汽车行业持续走强推动业绩超预期。据中汽协数据，2016年1-6 月中国新能源汽车生产17.7 万辆，销量为17 万辆，分别同比增长125%和127%。新能源汽车行业持续走强，将继续推动公司锂电隔膜等主营业务迅猛发展。此次业绩预告修正主要是由于预计2016 年1~6 月公司锂电隔膜等主要产品的销量、营业收入比原预期同比增长，导致归属于上市公司股东的净利润比原预期增加。
与中航锂电合作，加速推进隔膜业务。公司于2016 年5 月公告与中航锂电合作，共同投资建设子公司明珠锂电“年产10,500 万平方米湿法锂离子电池隔膜项目”。中航锂电是国内主要的锂电池生产企业之一，据规划，到2016/2020 年，中航锂电的锂电产能将达5Gwh/16Gwh，隔膜需求将达1.0 亿平/3.2 亿平。与中航锂电的合作将有利于推进沧州明珠隔膜业务继续增长。
隔膜产能扩张进一步增厚利润。沧州明珠积极通过定增等途径扩张隔膜产能，我们预计到2018 年公司湿法隔膜新增产能将达到1.9 亿平米。而2017~18 年中航锂电、ATL、万向钱潮、天津力神等公司核心客户规划电池产能对应隔膜需求超过8 亿平米。沧州明珠产能扩张有助于满足核心客户的隔膜需求，进一步增厚公司利润。