深陷资本危机的陕西坚瑞沃能股份有限公司（以下简称“坚瑞沃能”，300116.SZ）有了一线希望。10月23日晚间，坚瑞沃能发布公告称，全资子公司西安坚瑞利同新能源科技有限公司（以下简称“坚瑞利同”）与天津进平科技、南京力腾新能源、北京中宇兴投资管理中心 （有限合伙）、安靠电源及郑向阳先生共同成立陕西利同壹号新能源有限合伙企业。新公司注册资本为5050万元，主要从事新能源电池生产制造以及动力电池的研发销售。
此前，坚瑞沃能一直深陷严峻的债务危机和经营困难。大规模债务逾期致使公司及子公司沃特玛部分银行账户被冻结、大量经营性资产被查封，在手的订单无法正常执行，生产运营几近停滞。
此次能否借势新电池企业翻身尚不得而知，但越来越多的企业正在感受到来自动力电池企业资金链上的压力，并且不断加重。2018年第三季度业绩预报显示，不少市场份额较少的电池企业正陷入发展困境，包括猛狮科技、融捷股份等在内的电池企业均出现大幅度亏损。不过，一半是海水，一半是火焰。电池龙头企业的份额却在不断走高，其中宁德时代、比亚迪、国科高轩的前三季度业绩增幅明显。
“动力电池产业两极分化的现象一直存在，只是今年更加明显。在应收账款居高不下、产能扩产费用持续增加、原材料价格波动、电池价格下降、银行贷款难、融资难等种种压力下，‘钱荒’成为动力电池企业面临的主要问题。”中关村新型电池技术创新联盟理事长、电池百人会理事长于清教在接受经济观察报记者采访时表示。
数据显示，中国动力电池配套企业已从2015年约150家降到了2017年100家左右，1/3的企业被淘汰出局。截至今年9月，我国动力电池产业产量排名前十企业的占比达到91.4%，市场进一步向优势龙头企业聚集，中小型低水平的动力电池企业正面临被迅速淘汰的压力。
电池“钱景”仍在
重组电池新平台的背后，坚瑞沃能正深陷一系列债务黑洞以及巨额负现金流。10月12日，坚瑞沃能发布2018年前三季度业绩预告。预告显示：前三季度，公司营业收入约35亿元，较上年同期下降约59.34%，归属于上市公司股东的净利润亏损29.44亿元至29.49亿元。自今年年初爆发债务危机之后，坚瑞沃能的财务一直处于紧张之中，时刻面临着崩盘的危机。目前，坚瑞沃能子公司沃特玛此前宣布停工6个月，至今仍未复工。“针对沃特玛的问题，我经常说，高歌猛进、东奔西突、盲目扩张的后果只有自己埋单。”于清教分析称。而坚瑞沃能的困境并非动力电池行业中的个例，包括猛狮科技、融捷股份等在内的电池企业业绩也出现了“断崖式”下跌，甚至部分动力电池企业更遭到了停工减产。
猛狮科技2018年第三季度的报告显示，其该季度净利润下滑734%，令人咂舌。而猛狮科技预计2018年度亏损10亿至14亿元，新增债务达到了5.84亿元。对此，猛狮科技方面回应称：由于公司到期融资大多未能续贷，偿还该等融资挤占了公司大量流动资金，造成公司运营资金紧缺的局面。
除了上述这两家公司，多家动力电池上市公司都发布了预亏公告。其中，成飞集成（002190.SZ）预计2018年1-9月归属上市公司股东的净利润亏损7000万元至1亿元，同比变动-1219.50%至-823.65%。而沧州明珠（002108.SZ）10月19日晚间披露三季报，公司前三季实现营业收入25.03亿元，同比下降5.12%，净利润为3.1亿元，同比下降30.3%。
但是从目前来看，大部分电池企业还是保持了盈利的趋势。其中，多氟多（002407.SZ）预计2018年1-9月归属于上市公司股东的净利润1.56-2.19亿元，同比增减变动-25%至5%；中信国安（000839.SZ）预计前三季度实现盈利0-1000万元；亿纬锂能（300014.SZ）发布业绩预告，预计2018年前三季度实现净利润3.24-3.36 亿元，同比增长0.2%-3.83%。
其他一些处于优势产业链的企业业绩更好。欣旺达（300207.SZ）发布公告显示，其2018年前三季度实现营收131.06亿元，同比增长45.03%，实现净利润4.3亿元，同比增长41.96%；而长信科技（300088.SZ）预计前三季度盈利5.94-6.34亿元，同比增长29.88%至38.63%；德赛电池（000049.SZ）前三季度预计实现净利润2.51–2.89亿元，比上年同期增长35%-55%。
寡头时代加速
而电池企业中寡头企业的表现更好。宁德时代（300750.SZ）最新发布的第三季度预告中显示，公司2018前三季度预计实现归母净利润23.35-24.23亿元，依然保持高速增长。而国轩高科（002074.SZ）预计1-9月归属于上市公司股东的净利润为6.4亿元至7亿元，同比上升0.21%至9.43%。
市场份额方面，动力电池前20强牢牢占据了94.5%的市场份额。其中，宁德时代以12.1GWh的装机总量遥遥领先于其他电池厂商，独占41.1%的市场份额；比亚迪以7.0GWh位居第二，虽然与宁德时代的差距较大，但其同样以较大幅度领先于身后的诸多厂商；孚能科技、国轩高科和天津力神属于一个梯队，各自的总装机量都超过了1GWh。前5强合计市场份额高达78.3%。
“在动力电池行业这一轮深度洗牌中，强者恒强，弱者出局的趋势会一直持续。从上周发布的《2018年中国锂电池行业动力电池年度竞争力品牌榜单》可以看出，企业的产能与产量、装机量存在很大的差距，产能利用率低，龙头企业尚且如此，中小企业生存更加艰难。”于清教说。
中国汽车工业协会统计的数据显示，今年9月新能源汽车销售12.7万辆，前9月累计销量达72.1万辆；9月，我国动力电池产量共计7.0GWh，环比增长4.2%。1-9月，我国动力电池累计产量达46.0GWh，其中三元电池累计生产24.9GWh，占总产量的54.1%；磷酸铁锂电池累计生20.4GWh，占总产量的44.4%。与此同时，今年前三季度，我国动力电池领域至少有24个投资项目，总投资额超过1000亿元，规划产能超过230GWh，资本对于动力电池的投资热度依然不减。“应看到，动力电池面临成本压力，一定会向上游材料供应商传导，这一点，隔膜企业感受最深。近日业内有消息传出，有上市隔膜企业降价保量，以成本价向部分龙头电池企业供货，价格战惨烈。”一位不愿具名的行业资深人士向经济观察报记者分析，“新能源汽车行业已转向以市场为导向。在今年前9月的动力电池装机量中，电动乘用车已成为主力军，私人消费市场已逐步打开。面对终端消费者，市场规则的作用将更加明显，优胜劣汰肯定会加剧。例如，在BMS和Pack领域，很多独立的第三方生产企业已被淘汰。”
在真锂研究首席分析师墨柯看来，一方面在车市销量放缓的情况下，动力电池产能过剩，下游车企在电池采购上不断压价，使得电池企业的毛利空间被压缩；另一方面原材料价格高企，也给电池企业的制造成本带来一定压力，而近期部分原材料价格下降，促进了电池企业的净利率回升。《动力电池蓝皮书：中国新能源汽车动力电池产业发展报告 （2018）》中显示，排名前20的动力电池单体企业配套量占了总量的87%，动力电池企业集中度进一步提高。2017年国产新能源汽车共有98家动力电池单体配套企业（按集团口径统计，其中国外企业6家，国内企业92家）以及2家燃料电池企业，相比2016年的企业数量减少了三分之一。“目前行业洗牌趋势愈加明显，到2020年，全国前五家动力电池企业或将占据动力电池市场份额的七成，集中度会更高，这就是洗牌。”国轩高科一位不愿具名的从业人士预测。“上半年，由于补贴新政的实施，龙头企业低能量密度动力电池一直在去库存，对中小电池企业也造成了一定冲击。再加上多数车企自建电池厂或者与大的电池企业形成战略联盟，留给中小企业的生存空间更小了。”于清教说。
