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这一波炒锂电池,逻辑和2015年一样吗?

放大字体  缩小字体 发布日期:2017-09-12  来源:环球老虎财经  作者:鑫椤资讯
   “锂电池火了,各种资金一把梭进去。连续上涨令人兴奋,有点2015年锂电池概念股持续上涨的感觉,这次的逻辑,还一样吗?”
 
  近日,锂电池概念又火起来了。资金大量进入,多只概念股连续上涨,甚至有人惊呼,A股出现新龙头了。
 
  2015年中期到2016年中期,锂电池曾走出一波强势期,天齐锂业、多氟多、新宙邦这些明星股依旧让很多股民记忆犹新。那一波行情,主要是新能源汽车特别是客车的产销大增所致,这次上涨的逻辑,还一样吗?
 
  需要注意的是,新能源汽车和锂电池都生产的比亚迪没有行情,国内重要的动力电池生产商国轩高科也没有行情,说明这波行情可能与下游新能源客车需求增长关系并不深。
 
  在笔者看来,上游材料锂和钴的涨价才是这波行情最大的推手。上半年,诸多上游原料企业业绩靓丽,加上碳酸锂、钴价持续上涨,导致三元正极材料企业和上游资源企业股价飙涨,并带动其他锂电池概念补涨。
 
  比如最近大涨的赣锋锂业和天齐锂业是锂矿生产企业,华友钴业和次新股寒锐钴业是生产钴金属的。与其说这波是锂电池行情,不如说的锂钴材料企业主导的涨价行情。
 
  涨价行情
 
  锂电池主要由正极材料、负极材料、隔膜和电解液组成,其中正极材料占总成本的比例最高,一般达到了40%左右。
 
  碳酸锂正是生产正极材料的重要原料,据业内人士透露,由于国内众多碳酸锂厂商因环保限制产能,导致碳酸锂供给受限。与此同时,国内正极材料及电池厂订单充足,产量仍然较高,碳酸锂需求强劲,价格连续上涨。
 
  数据显示,今年年初工业级碳酸锂报价12.1万元/吨,电池级碳酸锂报价13.6万元/吨。而近期工业级碳酸锂报价14.25万/吨,电池级碳酸锂报价16.05万/吨。
 
  价格的持续上涨让该行业企业业绩表现十分突出。以近期明星股赣锋锂业为例,根据2016年年报显示,公司营收和净利润同比增幅分别为110.06%和270.74%。
 
  今年上半年,赣锋锂业业绩继续大涨,营收16.25亿元,同比增长20.98%,净利润6.07亿元,同比增长118.22%。营收放缓情况下,净利润依旧大涨,某种程度上说明公司在产品定价上具有优势地位。
 
  钴金属主要用于三元材料,这不得不提及磷酸铁锂、钛酸锂和三元材料三个主要技术路线,磷酸铁锂是现阶段使用范围最广的,价格低安全性高但是能量密度大,代表厂商是比亚迪。三元材料能量密度高,不过技术难度高,正在快速发展之中,代表厂商是宁德新时代。钛酸锂能量密度最小,几乎只有董明珠主导的银隆在发展。
 
  在业内人士看来,能量密度最高的三元材料,是未来发展的方向。之前由于三元锂电池在安全性上存在瑕疵,禁止用于新能源客车上。随着新能源汽车(轿车)的销量的快速增长,三元材料的优越性逐渐体现出来,从而带动了钴金属价格的上涨。
 
  截止今年6月底,钴金属价格相较年初近乎翻倍。受益于此,动力电池上游原材料企业上半年业绩亮眼。
 
  以华友钴业为代表,公司上半年净利润近6.75亿元,同比增长2257%。其中钴产品销售收入占总收入比例约为73%。
 
  未来怎么走
 
  上游原料企业上半年业绩靓丽,加上碳酸锂、钴价持续上涨,获市场持续热捧也在意料之中。
 
  随着价格的涨落而波动,是周期股的特点,锂电池概念这波行情,与供给侧涨价概念有相似之处。方大炭素在爆红一段时间后,归于平静,锂钴概念可能同样如此。
 
  对于锂矿企业来说,不管是三元电池还是铁锂电池,都离不开锂资源,更多关注的是锂矿的供给状况。对于三元材料企业,由于主要用于新能源汽车,在储能和新能源客车领域应用还不广泛,未来还是得看新能源汽车的发展。
 
  需要注意的是,这波锂电池概念不是所有产业链都受益,介入新能源客车产业链比较深的企业,行情就不是很好。
 
  这是因为今年新能源汽车(轿车)与客车天差地别的市场表现,数据显示,2017年1-7月,纯电动汽车产销分别完成22.3万辆和20.4万辆,同比分别增长37.8%和33.6%。
 
  与之相反,今年以来新能源客车市场持续萎靡,1-6月我国新能源客车总销量17952辆,同比去年上半年下降了47%。
 
  依上文所述,新能源汽车(轿车)广泛使用三元电池,新能源客车依旧使用铁锂电池,因而,三元电池产业链企业持续受益,而铁锂电池产业链企业,如果没有及时向三元材料转型,前景可能不容乐观。
 
  三元电池龙头宁德时代目前还没有上市,就已经广受追捧。今年3月份,鸿海集团旗下子公司以10亿元投资,仅获宁德时代1.19%的股份,估值高达840亿元。
 
  似乎铁锂电池两大厂商国轩高科和比亚迪已经认识问题的严重性,近期,两家公司与中冶集团成立合资公司,生产三元正极材料对抗宁德时代。
 
  长期来看,新能源汽车仍是未来发展方向,成长空间较大,短期看,与上游原材料价格走势有关,此外,由于新能源客车市场的萎靡,短期内铁锂电池产业链企业在这波行情中参与度可能不高。
 
关于我们:中国化学与物理电源行业协会(China Industrial Association of Power Sources,缩写CIAPS) 是由电池行业企(事)业单位自愿组成的全国性、行业性、非营利性的社会组织,主管部门为工业和信息化部。协会成立于1989年12月,现有400多家会员单位,下设碱性蓄电池与新型化学电源分会、酸性蓄电池分会、锂电池分会、太阳能光伏分会、干电池工作委员会、电源配件分会、移动电源分会和储能应用分会等八个分支机构。
本会专业范围包括:铅酸蓄电池、镉镍蓄电池、氢镍蓄电池、锌锰碱锰电池、锂一次电池、锂离子和锂聚合物电池、太阳电池、燃料电池、锌银电池、热电池、超级电容器、温差发电器及其他各种新型电池,以及各类电池用原材料、零配件、生产设备、测试仪器和电池管理系统等。

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